Borrow cap
Limit pożyczania, czyli protokolarny limit łącznej kwoty konkretnego aktywa, którą użytkownicy mogą pożyczyć z rynku lendingowego.
Czym jest limit pożyczania
Borrow cap oznacza limit pożyczania. Określa, ile danego aktywa może być łącznie pożyczone z konkretnego rynku lendingowego.
W Aave V3 limity pożyczania są ustawiane osobno dla każdego aktywa. Po osiągnięciu limitu nowi użytkownicy nie mogą pożyczyć więcej tego aktywa, dopóki część długu nie zostanie spłacona albo governance nie podniesie limitu.
To narzędzie zarządzania ryzykiem. Protokół może ograniczyć ekspozycję na aktywa, które mają słabszą płynność, trudniejsze likwidacje albo większe ryzyko rynkowe.
Limit pożyczania a inne limity
- Borrow cap
- Limit łącznej kwoty aktywa, którą można pożyczyć z rynku.
- Supply cap
- Limit łącznej kwoty aktywa, którą użytkownicy mogą dostarczyć jako depozyt lub collateral.
- LTV
- Parametr określający, ile możesz pożyczyć względem wartości własnego collateral.
- Debt ceiling
- Limit długu w izolowanych trybach ryzyka, często dla bardziej ryzykownych aktywów.
Dlaczego protokoły ustawiają limity pożyczania
Pożyczane aktywo może tworzyć ryzyko dla całego rynku. Jeśli zbyt dużo długu narasta w jednym assetcie, protokół może mieć problem z płynnością i likwidacjami.
Wysokie zapożyczenie może też tworzyć skoncentrowaną ekspozycję. Jeśli aktywo ma płytki rynek, duże pozycje mogą być trudne do zamknięcia bez mocnego wpływu na cenę.
Limit pożyczania ogranicza skalę problemu przed kryzysem. Governance może stopniowo podnosić limit, jeśli rynek dojrzewa i płynność rośnie.
Co to oznacza dla użytkownika
Limit pożyczania działa na poziomie całego rynku, więc może wpłynąć na twoją strategię nawet wtedy, gdy twoja osobista pozycja wygląda zdrowo.
- Możesz nie móc otworzyć nowej pożyczki, jeśli limit rynku został wykorzystany.
- Istniejąca pozycja zwykle nadal działa, ale dalsze zwiększanie długu może być zablokowane.
- Strategie lewarowane mogą przestać działać, jeśli potrzebują ciągłego pożyczania tego samego aktywa.
- Pełny limit pożyczania może sygnalizować duży popyt albo ostrożne parametry ryzyka.
- Limit może różnić się między sieciami, nawet dla tego samego aktywa.
Przykład praktyczny
- Rynek USDC na Aave ma ustawiony limit pożyczania.
- Użytkownicy łącznie pożyczyli już prawie całą dozwoloną kwotę USDC.
- Próbujesz otworzyć nową pożyczkę USDC.
- Protokół blokuje pożyczkę, bo limit rynku został osiągnięty.
- Po spłatach innych użytkowników albo podniesieniu limitu przez governance pożyczanie znów może być możliwe.
Najczęstsze błędne założenia
- Limit pożyczania działa na poziomie całego rynku, a nie tylko twojego portfela.
- Pełny limit pożyczania nie przesądza o awarii aktywa.
- Wysoki limit nie gwarantuje łatwych likwidacji.
- Ten sam token może mieć inne limity na Ethereum, Arbitrum, Base albo innych wdrożeniach.
- Limit pożyczania ogranicza rozmiar ryzyka, ale nie usuwa ryzyka oracle, płynności i collateral.
To limit rynku, nie twojego portfela
Limit pożyczania działa dla całego aktywa w danym rynku. Możesz mieć wystarczający collateral i dobry health factor, a mimo to nie otworzyć nowej pożyczki, jeśli protokół osiągnął limit pożyczania tego assetu.